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    葉檀:散戶們 還不走?!

    1評論 2019-11-11 09:12:25 來源:金融界網站 作者:葉檀 6個月大賺574%!

      高速路,坐在車上,回想股市的一系列政策,真是一年河東、一年河西。

      寫篇短文跟大家聊聊,二級市場已經成為風投市場,風險極大,財富誘惑極大,指望大牛市的人,該醒醒了。

      不久前,科創板百日,創業板十年,得到了最好的生日禮物。

      10月8日,證監會就創業板再融資規則辦法征求意見,包括創業板發行股票不必兩年再贏利,創業板公開發行證券最近一期末資產負債率不必高于45%,支持上市公司引入戰略投資者;調整定價鎖定機制,從36個月和12個月縮短至18個月和6個月,不受減持規則限制;延長批文有效期,從6個月延長至12個月。

      科創板推出剛過百日,就推出了再融資辦法,支持上市公司引入戰略投資者,設置便捷高效的注冊程序提高融資效率,壓縮監管部門審核,上交所審核期限為2個月,證監會注冊期限為15個工作日。

      松綁,松綁,再松綁;市場,市場,再市場。

      近期股市政策,目標有二,一為公司松綁,為機構松綁;二是防止放松之后市場波動,推出對沖手段。

      幫助實體企業融資、希望上市公司再融資,讓股市捧出中國高質量實體企業的心思,呼之欲出。

      消息一出,公司和機構載歌載舞,小散戶如喪考妣。我們力勸,散戶們及早退出市場,讓有能力的機構和個人下場博弈。

      因為,二級市場逐漸變成風險投資市場,不是一般人能玩得起的。

      仔細解讀這些政策,我們得出如下結論:

      葉檀:散戶們 還不走?!

      融資門檻下降 融資壓力越來越大 二級市場風投化

      融資壓力越來越大。

      李志林先生很憤怒:試點注冊制的科創板,5個月發行100只新股;主板和中小創每周仍然發5只左右新股;創業板迫不及待要搞注冊制;新三板精選層躍躍欲試,爭取大批公司直接轉板上市。

      11月8日,證監會松綁主板、中小板、創業板再融資要求,加大擴容壓力。

      有多少創業板公司會受益?587家。

      Wind統計,到今年9月底,776家創業板公司中,探路者(行情300005,診股)、曉程科技(行情300139,診股)等534家公司的資產負債率在45%以下,再融資的松綁讓534股擁有非公開發行股票的權利,和公開發行證券的機會。

      在776只個股中,2017、2018年連續兩年盈利的個股有654股,剩余的騰信股份(行情300392,診股)、博濟醫藥(行情300404,診股)、金運激光(行情300220,診股)等122股將獲得非公開發行股票的機會。

      《北京商報》統計,上述534股、122股中有69個股重合,共有587只創業板個股在此次再融資新規中受益,占776股的75.64%。絕大部分創業板個股都受益了。

      估計,新三板轉板會加快,創業板很快會成為下一個科創板。

      塵封已久的新三板招牌被擦得亮晶晶,11月8號的消息是,新三板精選層掛牌滿一年的企業可申請轉板上市。創業板和科創板轉板的希望,讓新三板打了雞血。

      創業板向科創板學習。

      科創板正在領獎。證監會主席易會滿日前表示,“試點注冊制是科創板改革最大的制度突破,是整個資本市場改革的方向,處在資本市場改革‘牽一發而動全身’的地位。同時,與注冊制配套的系列基本制度改革也經受住了市場檢驗。”

      既然這樣,創業板為什么不向科創板學呢?放松融資,加上注冊制,創業板活脫脫就是下一個科創板。

      預計這幾年公司上市、上市公司再融資將層出不窮,萬億規模沖刷市場。

      不僅如此,減持源源不斷。減持套現一直是A股頑疾,一直在生病,從來沒治好。

      根據深滬交易所披露的董監高股份變動數據,從10月28號到11月8號,近10個交易日,一共有170家公司495條高管減持記錄,減持2.16億股,減持金額為31.16億元,處于凈減持狀態。

      接下來減持壓力越來越大,明年將如泰山壓頂。

      根據同花順(行情300033,診股)數據,到10月底,2019年A股市場1523家上市公司重要股東減持,占比41.07%;完成減持240億股,總市值2550億元,遠遠超過2018年全年的1952億元,刷新2016年以來A股年度減持紀錄。

      2019年四季度和2020年一季度,A股解禁市值將達到8750億元和12135億元,總解禁規模超2萬億,單季解禁市值是2015年來的高位。

      2020年1月,有565億股限售股解禁,解禁市值超6833億元,將創下2013年8月以來的單月解禁新高。

      身子骨再好,也禁不起這樣摁在地上反復摩擦,一些績差股就此進入狂跌模式。

      2017年5月出臺的“史上最嚴減持新規”,被詬病不夠市場化,現在呢,套現太厲害,韭菜來不及長。

      怎么辦?最好的辦法是減持跟業績掛鉤,跟期權一樣,公司業績越好、分紅越多,允許減持的比例越高。

      股市為經濟轉型服務,注冊制培育高科技企業,融資、再融資壓力不可能緩解,這種壓力,普通散戶投資者無法承受。

      葉檀:散戶們 還不走?!

      大戶被套 機構兩極分化 散戶趕緊逃命!

      A股市場上,既面臨著極大的風險,也擁有著極大的財富。

      風險在哪?虧損也能上市,本質上,這是為高科技企業開啟的綠色通道,否則叫什么科創板、創業板?

      無利潤、無銷售收入、無產品、連續三年虧損的企業也能登陸A股市場,10月30日,澤璟生物成功通過“拷問”,成為首家采用科創板上市規則第五套市值及財務指標醫藥生物企業,有望成為首家登陸A股市場的虧損公司。

      給虧損企業一個機會,說不定誕生一家偉大的公司。這樣的邏輯絕不是以前A股的邏輯,而是風投的邏輯,創業板、新三板和科創板,嚴格來說,更像風投市場。

      A股表面上是那個A股,本質上已經不再是那個A股。只有專業的風險投資者和靈活的量化投資者才能活下來。

      李志林說,50萬以上的大戶或因融資而爆倉,50萬以上的大戶卻是A股市場里資金實力最大的,最活躍的個人投資者,去了科創板被網下配售了70%新股的各路機構割了“韭菜”。

      大戶尚且如此,散戶情何以堪?

      一二級市場全都是兩極分化,風險市場投資也是如此,有能力的賺得盆滿缽滿,沒有能力的半死不活,徹底退出。

      就連散戶投資者最大的紅利,打新無風險套利機會正式喪失。

      新股出現首日破發。11月6日,科創板昊海生科(行情688366,診股)在科創板首個“破發”;久日新材(行情688199,診股)破發;第二天,容百科技(行情688005,診股)一度破發。

      以前之所以有打新紅利,無外乎上市公司少,發行市盈率被控制在23倍,現在放開發行市盈率,公司上市增加風險加大,機構不會分肉給別人。

      有的新股,上市之時承諾維護股價穩定,但承諾注水,形同虛設。比如久日新材公司承諾三年內股價不能凈資產,跟破發完全不是一回事。

      散戶,還不走?

      葉檀:散戶們 還不走?!

      只有專業投資者 才能對抗現在的壓力

      篩選出真正的好公司,懂基本面,比如給社保投資的基金。或者用金融科技,就用數據投資,比如一些量化投資資金。

      普通投資者,承受不住現在的市場轉型壓力。

      以前的A股市場,散戶還是比較受呵護的,比如在樂視網事件上,為了減少散戶損失,給時間離開。結果被莊家領偏,越炒越起勁。

      現在,索性當散戶是成熟投資者,制度在這里,就用信披制度約束。信披不合規狠狠處理,信披合規,贏虧自擔。

      真正的分化和改變來了。專業至上,散戶們,還不走?

      來源為金融界財經頻道的作品,均為版權作品,未經書面授權禁止任何媒體轉載,否則視為侵權!

    關鍵詞閱讀:散戶 股市 科創板

    責任編輯:曹靜
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